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市场研究电解铝板块触底反弹

2019-04-11 08:07:38 | 来源: 旅游

市场研究:电解铝板块触底反弹

12月26日,中央环保督察组向山东省委、省政府反馈,指出滨州虚报244万吨电解铝建成产能,聊城则虚报年产45万吨电解铝项目为建成项目。督查要求,山东省委、省政府应以改善环境质量为核心,加大结构调整力度,并根据《环境保护督察方案(试行)》和督察反馈意见要求,抓紧研究制定整改方案,在30个工作日内报送国务院。

事件点评:

供给侧改革持续推进,环保督察维持强势。近期有色板块大涨,电解铝板块领涨。山东省滨州、聊城违规产能停产与秋冬季环保限产执行力度低于市场预期无麟鱼引诱机
,中央环保督察组点名山东省委、省政府,制定整改方案并报送国务院。我们认为中国电气服务平台
,一定程度显示国家层面对电解铝供给侧改革的坚定意志,环保督察仍会维持强势,新一轮的合规产能复核及冬季限产将大概率进一步落实车牌识别安装

板块触底,悲观情绪消化,行业利润亟待持续提升。根据我的有色报道,14地社会库存连续三个月维持169.8万吨高位,库存拐点低于预期,环保限产与违规产能停产不及市场预期,导致前期电解铝板块持续回调。但从本周开始板块逐步上行,我们认为,利空因素正逐步出尽,悲观的市场情绪已经消化,看好后续电解板块复苏的持续性行情。两高一低需解决,行业利润亟待持续提升。电解铝板块负债率高、能耗高、利润低,铝行业负债率64.08%(行业平均57.67%),急需利润提升持续改善资产负债表。

强者恒强,行业格局演变持续。前15家电解铝企业产能已占全国总产能70%,我们认为随供给侧改革持续、产能置换指标跨省流通流程简化,电解铝产能将逐步向优势龙头国企靠拢,集中度将进一步提高,看好未来行业格局的持续演变。

综合以上判断,我们认为电解铝利空因素正逐步出尽,市场悲观预期修复,板块配置机会开始显现。

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