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资管机构有望获得券商牌照一线PE梦想展开

2018-11-01 10:06:10

资管机构有望获得券商牌照 一线PE梦想展开

证监会放松对各类机构的管制、提高市场开放度和包容性的努力又有新的进展。多位券商人士对《财经》表示,已经有50家左右投资管理机构向证监会递交了申请部分券商牌照的初步方案。

证监会此举意在降低证券业门槛,促进市场竞争和提升市场活力。而一些已经初具规模的投资管理机构则可借并购等证券牌照进行多元化经营。

证监会主席助理张育军在今年年初的一系列调研中已经对券商传递了这个信息(放开设立券商的条件和业务范围)。我们了解到的情况是20亿管理规模的资产管理机构都可以申请券商的资管牌照,以及并购业务牌照。 上海一名券商人士对本报说。

本报致电部分已递交方案的股权投资和创业投资机构,上述人士的说法得到了证实。这部分有意借证监会的政策东风进军证券业的资管机构,其合伙人或管理层往往有证券从业背景。其中上海某机构的主要合伙人曾是君安旧将,而深圳的一家创投机构亦有合伙人来自证券公司投行部门。

证券牌照对这些机构也有吸引力。券商资管牌照的业务范围去年已经因为证监会新政而拓宽到广义的证券领域,而并购牌照则有助于股权投资机构开展投后服务。

PE机构鼎晖已在近年搭建起VC、PE、地产基金、夹层基金、证券投资基金加财富管理中心的大平台。甚至有PE观察人士认为,曾脱胎于中金公司投行部的鼎晖会再度回归券商,因为后者更有利于全牌照财富管理。

究竟是专注做直投,还是做平台型公司,我们近开合伙人会议也讨论过这个问题。 深圳同创伟业创业投资公司的一名合伙人对本报称,在他看来,PE现有人才储备的优势在于更了解企业,熟悉细分行业,更易于开展并购与行业整合,因此如果证监会放开PE进入证券业不是什么坏事。

而在昆吾九鼎投资管理公司的一名合伙人看来,在券商的各项业务资质中,有吸引力的首先是投行牌照,其次是资产管理牌照。如果PE能获得投行业务资质,无疑能更好更有效地推动企业上市。而获得证监会的资产管理牌照,其意义则在于能够为PE在募资时提供背书,大大提高公信力。

在美国,投资银行、私募股权和对冲基金的业务融合已经成为趋势。今年2月,黑石集团获得证券承销业务资质,进军投行领域;此前KKR、Appolo也获得了证券承销资质,而高盛管理的私募股权基金和对冲基金规模位居全球前列,Fortress和Citadel等对冲基金也开展私募股权投资和大宗经纪的投资银行业务。

汉理资本董事长钱学锋表示,PE涉足券商业务时,要有独立的团队、独立的奖励机制,与现有的投资业务之间建立充分的防火墙,在这些方面监管层需要建立一套制度框架。

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